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鸿合电子白板使用教程(鸿合hitevision下载介绍ppt)

原标题:涉嫌美化报表突击,鸿合:备受质疑的问题解决了吗。双减”怪力加持,机遇期刚来还是刚走?

未来能够抢到多少蛋糕,司有多少真实力是其一,行业风口吹向何方是其二,毕竟新东方的例子就摆在眼前。

作者 | 亦枫

编辑 | 小白

近年来,双减的施行使得教培行业苦不堪言,有的玩起了带货,有的搞起了。

然而,几家几家愁,信息化产业这几年却是风生水起,其中就包括鸿合。

后财报有进步

司主营业务为信息化领域的交互产品(学机等)、及视听解决方案(电子白板等),上游为液晶面板、电子元器件等原,下游为行业。

2019年,鸿合于深交所,彼时王和邢修青、邢正兄弟三人合计持股60.8%,为司共同实际控制人。

2022年,王退出一致行动人,司实控人变更为邢修青兄弟。

之初,司招股书遭到了多方质疑,主要包括存货减值计提不足、应收账款连年上、专利水分大等问题。

01存货减值回归正常水平

之后,司有进步。

根据招股书,2016-2018年,司存货账面价值分别为4.3亿、6.3亿、7.1亿。其中,原、半成品、库存商品存在跌价计提。

这其中,库存商品占比大,分别为3.3亿、4.8亿、5.6亿,但其跌价计提比例却是三项中低的,仅为3-5%。

视源股份同期库存商品计提比例在7-14%之间,要高于鸿合。

视源股份在成立之初主营液晶显示主控板卡,后成立视睿,主打类平板“希沃”,是司的主要竞争对手。

也许因为“任务”已经完成,司的库存跌价计提比之前保守了许多,基本保持在8-11%左右。

再与视源股份“交手”看看,司库存商品的跌价计提比例,除了2019年略低,2020-2021年都要高出一些,且原的跌价计提在2019-2020年也要超过视源股份。

02应收账款减少,但仍高于同行

2021年,司营收58.1亿,上涨45.5%;2022年上半年为21.4亿,上0.7%。

2020年,司的营业是以来下滑,下降17.3%。司表示,主要原因是导致的经济低使得企业和的采购下降。

但老对手视源股份,同期营收却是微涨0.5%,可见司应对及突况的能力相对不足。

司2021年毛为20.9%,过去这些年与视源股份互有胜负。

与司相比,视源股份的业务占比较低,2021年为23.6%,司则为43.7%。因此,2019-2021年,由于海运费率上涨及影响,司毛大幅落后。

2022年前三季度,司毛为28.4%,相较2021年上涨6.9个百分点。

对此司在互动易上解释到,原因主要有三:面板及海运费成本下降;贬值对端构成积影响;的子司新线不再纳入并表范围。

根据2022年业绩预告,归属于股东的净将为4.3-4.5亿,154.5%-168.1%,2022年前三季度净4.1亿,超过了2018年全年的高水平3.4亿。

之前,司的应收账款占总资产的比例呈现上趋势,在2019年一度达到21%。之后,应收账款占比逐渐下降。

相比之下,视源股份在采购物料前需先收到客户预付款,在发货之前需收到剩余货款,因此应收账款占比仅为1%左右。

因此,司应收账款占比虽于2022年三季度下降至11.1%,但仍偏高。

从收现比来看,司的营收质量还可以。

03发明专利在增长

前夕,视源股份在2019年1月17鸿合专利侵权,要求鸿合向其支付专利使用费、经济损失等共1.4亿。

司针锋相对,三天后就向知识申请专利无效,并被。

此事虽然存在负面影响,但鸿合依然如期。

经过半年多的扯皮,双方估计也是累了,于同年8月和解协议:视源股份撤诉,司方面则撤回专利无效申请。

不过话又说回来,在当时,司的专利水平确实不高,且注水明显。

根据招股书披露,截至2018年末,司共有专利388项,其中有204项都是外观专利,发明专利34项,仅占8.8%。

近年来专利中,外观专利占比大幅下降,2022年上半年已降至17.6%(19件)。2022年上半年,司发明专利30件,超过2021年全年。

04造血能力差,2022年有改观

以来,司经营流平稳上,2022年前三季度达4.7亿,为高,造血能力有提。

但由于生产建设,近年来资本开支较高。

2019-2021年,司流均为负值,远不及视源股份,以来也没有分红。

换句话说,司挣来的钱又悉数花出去了,没能力回报股东。

2022年前三季度流为3.7亿,比往年同期有改善。

近年来,司没有披露产能利用率数据。而募资的核心诉求之一就是建设产能,因为2018年,交互平板的产能利用率高达130%,且因为季节特征明显,存在旺季产能严重不足的情况。

而随着深圳、蚌埠两大生产陆续投产,司的年产能将从60万台上至百万台。

在2019年IPO募资后,司资产率明显下降,有息可以忽略。

课后服务有看点

2021年7月,办、院办印发“双减”,严格规范课后作业量及课外。

在双减的影响下,平安等机构,课后服务增量场规模高达千亿。

为此,司推出了“鸿合三点伴”。

“鸿合三点伴”提供一站式课后服务综合解决方案,程度上解决了老师、家长、学生在学校放学后的时间安排问题。

2021年4月。鸿合三点伴”在厦门、芜湖的两个区落地,彼时双减尚未;而2022年上半年,签约学校已超700所,业务发展迅速。

课后服务增量场前景广阔,司也具有的先行优势。但双减出炉,看上课后服务这块蛋糕的可不止鸿合一家。

科大讯飞(002230.SZ),虽然其课后服务解决方案正式发布时间要晚于鸿合,但依靠其原有的巨大体量,截至2021年年末已覆盖4,000多所学校,服务近400万名学生。

未来能够抢到多少蛋糕,司有多少真实力是其一,行业风口吹向何方是其二,毕竟新东方的例子就摆在眼前。

境外业务野蛮生长,但可持续存疑

司于2009年开始发展业务,次年正式成立营业本部。

如果说“鸿合三点伴”是聚焦场的课后服务产品,那么自有品“Newline”。HiteVision”则是面向世界的IFPD(交互式平板显示器)。

2020年爆发后,上越来越多的学校,选择线上线下相融合的教学模式。

但这只是冰山一角,课只是导火索,信息化才是新的潮流。

北美、欧洲和多国,纷纷加大信息化的投入,制定相关,推动数字化教学设备的采购和应用,以满足后时代学校的教学需求,需求端的增长动力强劲。

而这,也正是司业务发展的机遇。

近年来,场是司发展的驱动力之一。2019-2021年,司业务营收从13.7亿增长至25.4亿,年化增长率达36.2%。

2022年上半年,业务实现营收14.7亿元,上47.1%,持续保持高速增长。

根据Futesoce统计,2021年。HiteVision”的全球占率为12.9%,排名第二。Newline”排名第六,占率为5.6%。

“Newline”更为聚焦北美场,其在的占率达到15%,位列第三。

2021年以来,IFPD产品主要原面板价格大幅下降;2022年,海运价格也逐渐回归合理水平,司在成本端的压力得到释放。

后续随着“经济”告一段落,司场能否延续增长态势,值得关注。

司虽然称自己为研发、创新驱动,但是与视源股份相比,研发费用率较低,费用率则明显要高得多。

司的模式主要为经销模式。

其中,根据招股书披露,司的第二大客户联强贸易实力较强,所属联强是全球第三大分销商。

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发布地点:广东